富瑞報告指，微軟(MSFT.US)股價自第一財季以來下跌18%，儘管披露OpenAI的2,500億美元及Anthropic的300億美元投資承諾，其估值倍數仍壓縮23%，因投資者持續轉向半導體股。但微軟憑藉龐大存量訂單的執行力，今年將大幅擴增產能，具備上行潛力。

該行又指，微軟的2027財年每股盈利23倍估值具吸引力，低於超大規模雲服務企業亞馬遜(AMZN.US)與谷歌(GOOGL.US)的24及25倍，而且微軟在營運能見度、剩餘履約義務(RPO)價值及AI變現路徑對比後兩者更為明確。

該行予微軟「買入」評級，目標價675美元。(fc/u)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
微軟 (購)	11006	550 (-)	0.165	9.1 倍
微軟 (沽)	10715	435 (-)	0.275	10.0 倍
亞馬 (購)	10004	280 (-)	0.064	10.8 倍
亞馬 (沽)	10700	180 (-)	0.028	10.3 倍
字母 (購)	10080	360 (-)	0.430	5.5 倍
字母 (沽)	10012	230 (-)	0.080	5.8 倍